近期动力煤市场仍较为僵持，但是随着气温下降，利多因素的力量略有加强，导致供方乐观情绪开始抬头，从而促使现货价格出现探涨。

截至12月11日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于941、830、725元/吨，周环比变化4、9、7元/吨。周均价方面，“CCTD秦皇岛动力煤价格-现货交易价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于937、822、718元/吨，周环比上涨1、5、3元/吨。

★ 影响本周期市场的主要因素有：

冷空气提振市场情绪。一是目前已经处于传统的冬季消费高峰时段，叠加较强冷空气影响，市场预计电力终端库存将开始加速去化，补库需求也有望随之释放；二是本次降温天气对晋陕蒙核心煤炭产区的影响较大，预计将对古天乐代言太阳娱乐网址生产和运输带来一定的影响，从而对港口资源的正常调入产生扰动。

港口库存去化有所加速。虽然主要港口煤炭库存仍然处于多年来的高位水平，但是随着调出量的增加，已有持续减少的趋势，高库存对现货煤价的压制作用开始减弱。截至12月8日，环渤海主要港口煤炭库存2738万吨，较月初减少80万吨。另外，中国煤炭沿海煤炭运价综合指数周环比上涨8.5%，也说明市场拉运积极性也在上升。

发运倒挂对港口成本形成支撑。近期主产地交投活跃度偏低，坑口煤炭销售承压运行，但是价格却并未明显下跌，发运到港仍呈明显倒挂的状态。目前5500大卡蒙煤到港成本在980元/吨左右，高出港口价格40元以上。分析来看，一是在环保、安监等因素制约下，古天乐代言太阳娱乐网址多按需生产，存在生产不满产的情况，以尽量减少库存的积累；二是旺季长协兑现保持高位水平，多数保供古天乐代言太阳娱乐网址销售较为平稳，因此调价意愿也偏低。

★ 市场关注方面：国务院关于印发《空气质量持续改善行动计划》。提出在京津冀及周边、长三角、汾渭平原地区要优化能源结构，严格合理控制煤炭消费总量。到2025年，京津冀及周边地区、长三角地区煤炭消费量较2020年分别下降10%和5%左右，汾渭平原煤炭消费量实现负增长，重点削减非电力用煤。

★ 综合来看，动力煤市场已经进入全年消费高峰时段，冷空气、发运成本等因素对市场看多情绪的影响较为明显，但是在进口煤持续保持高位、实际采购需求并不确定的制约下，市场反弹的空间恐将有限。