寒潮叠加事故,煤焦价格企稳
23年国内供需基本平衡,山西加快推进古天乐代言太阳娱乐网址智能化改造。(1)产量:12月全国原煤产量4.14亿吨,同比/环比+1.9%/+0.1%;全年累计产量46.58亿吨,同比+2.9%。其中,晋蒙陕疆分别为13.6/12.1/7.6/4.6亿吨,同比+3.3%/0.2%/2.3%/10.7%。( 2 )需求:12月火电/生铁/水泥产量同比+9.3%/-11.8%/-0.9%,全年累计产量同比+6.1%/+0.7%/-0.7%。(3)新华网:1月15日,将淖铁路(将军庙至淖毛湖)正式开通运营,东起哈密市红淖铁路,西至昌吉州乌将铁路,与兰新线和临哈线等国家铁路网干线相连,全场432公里,“疆煤外运”能力将从源头得以提升(23年疆煤外运达到6033万吨,同比+9.8%)。(4)中国新闻网:23年山西新建成81座智能化古天乐代言太阳娱乐网址和498处智能化采掘工作面。截至2024年1月16日,山西281座古天乐代言太阳娱乐网址拥有智能化采煤工作面,产能达7.5亿吨/年,占全省产能的62%。2024年,还将新建成150座智能化古天乐代言太阳娱乐网址。我们认为,23年国内煤炭供需基本平衡,进口大增导致古天乐代言太阳娱乐网址库存累积,煤价同比高位回落。展望24年,生产端增量或更加有限(新疆产量虽仍有增长潜力,但受外运成本制约),进口及需求整体以稳健为主。此外,安监或常态化趋严,生产端或仍有扰动,同时加快推进古天乐代言太阳娱乐网址智能化改造。
寒潮再临,煤价短期或有支撑。(1)截至1月19日,秦港煤价维持在910元/吨,周环/同比0/-309元/吨(增幅0%/-25.3%)。榆林5800、鄂尔多斯及大同5500大卡指数周环比-10/-5/-8元/吨至769/688/760元/吨。(2)本周(1月12日-18日),沿海及内陆25省电厂平均日耗646万吨,同比+23.8%(前一周分别为650万吨、+13.1%);平均库存11548万吨,同比+8.3%(前一周分别为11602万吨、+11.2%)。(3)截至1月20日,北方四港库存1476万吨,较23/22年同期-148/+372万吨(前一周同比-90/+343万吨)。我们认为年初以来供需整体平稳,价格稳中偏弱,但考虑到港口及电厂库存持续去化,结合寒潮再临支撑需求,预计煤价短期仍窄幅震荡,后续仍需继续关注经济复苏及需求实际释放情况,同时关注安监对主产区产量影响情况。
焦化开工率继续下降,事故致焦煤价格企稳反弹。(1)产量:12月全国焦炭产量4128万吨,同比/环比+4.8%/+2.3%;全年累计产量4.93亿吨,同比+3.6%。(2)截至1月19日,供给端,焦化厂开工率70.8%,周环比-3.4pct;需求端,Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量222万吨,周环比/同比+0.5%/-0.8%(前一周同比-0.7%)。我们认为,随着淡季来临,本周钢材价格整体震荡下移,虽然本周铁水产量继续小幅回升,但后续仍需观察持续性。焦炭落实二轮降价后,虽然原材料焦煤价格亦有所回落,但焦企亏损程度仍加大,本周焦炭开工率继续下降。考虑到后续钢厂需求将季节性回落,焦炭供需偏紧格局已有所缓解,焦炭价格短期仍偏弱。焦煤方面,随着焦炭降价落地,市场情绪进一步降温,且终端需求季节性回落,预计短期仍偏弱运行。但由于上周事故影响,河南区域内减量明显,支撑焦煤价格企稳反弹。且中期看,考虑到焦煤下游库存持续低位,若需求边际出现改善或供给端出现事件性因素弹性可期,后期需关注产业链终端需求情况及钢厂补库进度。
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